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鄂尔多斯螺纹钢四个阶段的销量如何?

2021-04-17

鄂尔多斯螺纹钢作为建材的用量品种价格受各方因素影响巨大,无论是钢厂还是工地,受价格波动之困已久。经过钢协、交易所、各个部门的努力,螺纹钢期货于2009年3月27日在上期上市。自2009年3月27日期货上市以来其价格走势大致可分为4个阶段:

一阶段,2009—2011年劫后复苏。2008年全球金融危机爆发中国未能幸免且受波及,2008年底中央各部委陆续推出积极的财政政策和宽松的货币政策以支持中国经济消除金融危机带来的负面影响。在国家政策支持下,受市场资金充裕和预期上涨的影响,螺纹钢期货带动现货实现连续三年上涨的大牛行情(主要表现为深度负基差),2011年螺纹钢期货上市3周年的时候,钢价创下历史新高。

二阶段,2011—2016年产能过剩引发劣币驱逐良币。2009—2011年,钢铁产量分别为5亿、6亿和7亿吨,连续三年达到两位数的增长。期现均值与前三年相比大幅收窄,基差一度进入焦灼状态,逐步展现出期货市场价格发现的功能。同时大量有能力的钢厂和贸易商通过期货市场的套期保值功能在下跌过程中进行风险规避,实现利润化。价格一路下跌不断打穿钢厂成本,在这轮产能过剩中,标志性的事件就是沙钢崛起、价格创新低和宝武合并。这三者奠定了行业新格局。

三阶段,2016—2018年国家推出供给侧改革,钢材价格迎来反弹,基差均值完成自2009年有期货品种以来首次由负趋向于0的转变。

第四阶段:进入2018年后中美两个的经济体开始出现摩擦,美国在科技、知识产权等方面对中国发动贸易战。鄂尔多斯螺纹钢传统的投资+消费+出口的三驾马车唯独投资不受影响,在众多不可控因素影响下,钢厂、贸易商经营模式上出现了质的转变,主要体现在基差均值转正后,市场远期预期平衡的状态下净现值的折现率。在大量的金融研究带入到钢材定价后,以期货价+升水的灵活定价模式在行业内已经开始生根发芽。

螺纹钢基差的季节性研究

2015年后,期现市场格局发生了结构性转变,螺纹钢基差逐步由负基差市场转化为正基差市场。螺纹钢基差大部分时间呈正基差分布,在时间分布上主要集中于每年四季度至次年的一季度,持续时间为3—6个月,基差价格波动主要集中在[-300,500]区间内,累计均值自2017年后演变为正基差,且逐年呈现缓慢上升状态。

厂家库存受春节因素及钢厂冬储政策影响,历年来一季度下游需求放缓采购偏淡,因此一季度库存回补Z快,库存积累一般始于上年末1—3周,止于年初2月底3月初(这与传统春节开工因素正好相符),连续增库存周期基本为8—16周,平均增幅约为120%;进入二季度后,工地基本陆续开工,正值打地基的黄金期,终端需求得到季节性释放,成交量放大,库存去化流畅,库存降幅大;三季度因受高温天气及梅雨季节的影响,基建和房地产下游开工需求较弱,为螺纹钢需求淡季;进入四季度,一般房地产平稳,基建增速有所提高,工地处于赶工期,需求相对强劲,因此四季度基本处于库存相对低位。由此可见,鄂尔多斯螺纹钢采购量一季度弱,二、四季度强。

鄂尔多斯螺纹钢

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